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苹果产业链估值有待修复

发布时间:2020-01-14 15:19:52 阅读: 来源:贴片机厂家

文/本刊记者 姚舜

虽然苹果出货量增长不达预期,但目前相关标的市盈率已经处于2014年25倍的低位,因此估值有修复需求。

今年三季度苹果公司将陆续发布7~9个新产品,6大系列,苹果公司将再次受到市场瞩目。随着苹果产业链陆续进入备货期,产业链的基本面显著改善。

申银万国研究报告称,近期随着苹果今年新品iPhone、iWatch、iPad及Macbook的订单逐步确定,市场开始关注苹果周期。苹果作为消费电子的旗帜,新产品自二季度开始量产,三季度后期发布,每年4月到10月的苹果周期是预期从底部上升到高点的过程,预期的上升也将带动盈利预测与估值的双升。二季度苹果产业链订单将按照芯片、设备、零件、组装的顺序依次启动。考虑到目前各个公司与苹果的相关度,建议投资者关注苹果产业链的安洁科技(002635,股吧)、欣旺达(300207,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、德赛电池(000049,股吧)、环旭电子(601231,股吧)、大族激光(002008,股吧)、歌尔声学(002241,股吧)、水晶光电(002273,股吧)等公司。

海通证券(600837,股吧)研究报告表示,苹果产业链估值修复行情将展开,相关个股将会有20%左右的正收益。在智能手机、平板电脑出货量增速不断下滑的情况下,苹果今年出货量存在较大不确定性,因此此轮上涨为反弹。反弹原因为,虽然苹果出货量增长不达预期,但目前相关标的市盈率已经处于2014年25倍的低位,因此估值有修复需求,而20%左右的涨幅是在相关标的市盈率恢复至30倍左右的情况下给出。目前苹果产业链相关公司2014年一季度业绩较差的利空因素已经被消化,考虑到iPhone6备货将从5月开始,目前市场开始提前反应。是反弹,就该寻找跌得较多及与苹果相关度高的企业,建议关注安洁科技、德赛电池、环旭电子、歌尔声学,以及港股瑞声科技。

中信证券(600030,股吧)认为,A股苹果供应链经过大半年的调整后正等待催化剂,尤其一、二季度财报为供应链的重要考验。核心成长股的回调提供了配置良机,推荐欧菲光(002456,股吧)、聚飞光电(300303,股吧)、歌尔声学和立讯精密。

行业评判

申银万国 抓住军工改革新机遇

基于军工行业三大改革方向带来的四个层面变化,建议重点关注重点产品国家扶持措施、军工事业单位改制进程、核心军企整合进程。重点推荐“行业需求持续+资产整合预期提升”的航空动力(600893,股吧)、中国卫星(600118,股吧)、中航电子(600372,股吧);推荐军民融合的四川九洲(000801,股吧)、精达股份(600577,股吧)、科士达(002518,股吧);关注“造船行业复苏拐点确认+资产整合预期”的中国船舶(600150,股吧)、广船国际(600685,股吧);关注“行业需求向好+事业单位改制受益”的航天长峰(600855,股吧)。

中信证券 通信国企改革已启动

通信国企改革逐步进入实质性阶段,移动转售和国企旗下互联网业务混合所有制改革预计是当前重点。进入5月,一系列热点和时间点将会不断出现,预计将形成阶段性投资热点。重点推荐网宿科技(300017,股吧)、星网锐捷(002396,股吧)、鹏博士(600804,股吧)、中兴通讯(000063,股吧)、顺网科技(300113,股吧)。可中长期持续看好基本面向好、有长期发展空间、竞争门槛明显的科大讯飞(002230,股吧)、科华恒盛(002335,股吧)、东港股份(002117,股吧)、天源迪科(300047,股吧)。

国泰君安从战略周期选汽车股

国企改革正在创造最大的战略周期投资机遇,继续坚定按照SUV新品布局把握产品周期投资机遇。汽车股呈现战略、新产品、销量三个不同周期,推荐从战略周期选择汽车股,以提高定价权(变动成本加成率)为战略的汽车股适合长期投资。从制度变革角度推荐江淮汽车(600418,股吧)、金龙汽车(600686,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、广汽集团(601238,股吧)、中通客车(000957,股吧),从新产品周期角度推荐长城汽车(601633,股吧)、江铃汽车(000550,股吧)。

投资策略

中金公司 市场风格转向大蓝筹

近期上汽集团、美的集团等低估值蓝筹股宣布了较为慷慨的分红方案。无论从政策层面还是从上市公司自身层面看,通过加大现金分红力度来强化投资者回报是未来值得关注的趋势。结合整体市场环境、改革进展,市场风格正在一步步向大盘蓝筹转换。在政策层面,近年来监管当局不断要求上市公司强化对投资者回馈,而从上市公司层面,越来越多的公司意识到“只索取、不回报”不具备可持续性,并开始参与分红。从目前的情况看,2013年A股上市公司可能实现更高的现金分红。而强化分红,特别是强化进入稳定发展阶段的蓝筹股的分红机制,将真正地实现“价值”与“成长”投资风格的区分,从而引导股市逐渐迈向投资风格的成熟和多元化。

信达证券二季度市场风险不大

目前稳增长的政策显著降低了二季度出现系统性风险的概率。虽然经济的下滑压力比较明显,但是不太可能出现大规模的稳增长的政策刺激,多半是定向和小范围的刺激。同时,私营企业的融资信用违约事件难以引发整个资本市场的系统性风险,所以总体看二季度市场的风险不大。资金面看,从IPO重启和美联储退市这两个预期看,资金面增量大幅改善的可能性并不特别大,即使存量资金转移也难以导致主板有比较大幅的上涨。所以短期来看,主板相对于中小板可能更有防御性的价值,但从中期来看,主板上升空间有限。二季度建议配置与稳增长相关的行业,如银行、地产、水泥和新型建材、铁路设备。另外,可进行主题性投资配置。

安信证券 重点关注白马成长股

过去两个季度,白马成长股经历了周期性回调后,目前的相对估值水平已经具备较大的安全边际。当无风险收益率回落至低位时,白马成长股的绝对收益空间将被打开。建议重点关注歌尔声学、海康威视(002415,股吧)、乐视网(300104,股吧)、东华软件(002065,股吧)、亚厦股份(002375,股吧)、康得新(002450,股吧)、国电南瑞(600406,股吧)、杰瑞股份(002353,股吧)、碧水源(300070,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、贝因美(002570,股吧)、天士力(600535,股吧)和长城汽车。

个股评级

股票代码 股票简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价(元) 研究日期

000001 平安银行(000001,股吧)瑞银证券 买入 买入 12.68 2014-4-24

000028 国药一致(000028,股吧)瑞银证券 买入 - 58.00 2014-4-23

000417 合肥百货(000417,股吧)海通证券 买入 买入 8.75 2014-4-23

000656 金科股份(000656,股吧)国泰君安 增持 增持 12.40 2014-4-23

000811 烟台冰轮(000811,股吧)国泰君安 增持 增持 13.50 2014-4-23

000888 峨眉山A 中信证券 买入 买入 21.80 2014-4-23

000937 冀中能源(000937,股吧)中信证券 增持 买入 6.57 2014-4-23

002065 东华软件 中金公司 推荐 推荐 55.00 2014-4-24

002242 九阳股份(002242,股吧) 齐鲁证券买入 买入 18.50~20.60 2014-4-24

002311 海大集团(002311,股吧) 东方证券买入 买入 13.72 2014-4-23

002353 杰瑞股份 安信证券 买入 买入 85.00 2014-4-23

002385 大北农(002385,股吧)东方证券 买入 买入 16.20 2014-4-23

002396 星网锐捷 中信证券 买入 买入 48.62 2014-4-23

002415 海康威视 中信证券 买入 增持 26.80 2014-4-23

002454 松芝股份(002454,股吧)中金公司 推荐 推荐 23.00 2014-4-24

002503 搜于特(002503,股吧)中信证券 买入 买入 12.60 2014-4-23

002584 西陇化工(002584,股吧)招商证券(600999,股吧)强烈推荐 强烈推荐 20.50 2014-4-22

002586 围海股份(002586,股吧)中信证券 买入 买入 14.00 2014-4-22

002609 捷顺科技(002609,股吧)海通证券 买入 买入 24.15 2014-4-23

002653 海思科(002653,股吧)东方证券 买入 买入 23.56 2014-4-23

002658 雪迪龙(002658,股吧)中信证券 买入 增持 26.00 2014-4-23

002683 宏大爆破(002683,股吧)齐鲁证券 买入 买入 33.00~35.40 2014-4-24

002686 亿利达(002686,股吧)国泰君安 增持 增持 24.30 2014-4-23

300030 阳普医疗(300030,股吧)国泰君安 增持 增持 34.00 2014-4-23

300047 天源迪科 国信证券 推荐 推荐 16.00 2014-4-24

300070 碧水源 海通证券 买入 买入 40.00 2014-4-23

300115 长盈精密(300115,股吧)中金公司 推荐 推荐 45.00 2014-4-24

300133 华策影视(300133,股吧)海通证券 买入 买入 34.57~39.51 2014-4-24

300144 宋城演艺(300144,股吧)国泰君安 增持 增持 30.00 2014-4-23

300155 安居宝(300155,股吧) 中投证券强烈推荐 强烈推荐 30.00 2014-4-24

300157 恒泰艾普(300157,股吧)国泰君安 增持 增持 32.00 2014-4-24

300180 华峰超纤(300180,股吧)海通证券 买入 买入 17.88 2014-4-23

300186 大华农(300186,股吧)齐鲁证券 买入 买入 12.50 2014-4-23

300196 长海股份(300196,股吧)中投证券 强烈推荐 强烈推荐 30.00 2014-4-24

300202 聚龙股份(300202,股吧)海通证券 买入 买入 53.60 2014-4-23

300244 迪安诊断(300244,股吧)齐鲁证券 买入 买入 90.60 2014-4-23

300271 华宇软件(300271,股吧)国信证券 推荐 推荐 43.00 2014-4-24

300291 华录百纳(300291,股吧)国信证券 推荐 推荐 72.00 2014-4-24

600011 华能国际(600011,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 6.50 2014-4-23

600104 上汽集团 中信证券 买入 买入 19.00 2014-4-22

600175 美都控股(600175,股吧)国泰君安 增持 增持 8.40 2014-4-22

600196 复星医药(600196,股吧)海通证券 买入 买入 29.68 2014-4-22

600261 阳光照明(600261,股吧)国泰君安 增持 增持 19.50 2014-4-22

600290 华仪电气(600290,股吧)国泰君安 增持 增持 18.00 2014-4-22

600340 华夏幸福(600340,股吧)安信证券 买入 买入 37.20 2014-4-23

600377 宁沪高速(600377,股吧)国泰君安 谨慎增持 增持 6.30 2014-4-22

600383 金地集团(600383,股吧)中信证券 买入 买入 8.94 2014-4-22

600422 昆明制药(600422,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 33.25 2014-4-23

600535 天士力 东方证券 买入 买入 41.92 2014-4-23

600580 卧龙电气(600580,股吧)海通证券 买入 - 10.75 2014-4-22

600704 物产中大(600704,股吧)国泰君安 增持 增持 14.06 2014-4-22

600776 东方通信(600776,股吧)海通证券 买入 买入 16.80 2014-4-23

600823 世茂股份(600823,股吧)海通证券 买入 买入 13.84 2014-4-23

600884 杉杉股份(600884,股吧)海通证券 买入 买入 22.80 2014-4-22

600894 广日股份(600894,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 18.00 2014-4-22

601222 林洋电子(601222,股吧)申银万国 买入 买入 30.00 2014-4-23

601311 骆驼股份(601311,股吧)海通证券 买入 买入 15.80 2014-4-23

601318 中国平安(601318,股吧)瑞银证券 买入 买入 62.01 2014-4-23

601668 中国建筑(601668,股吧)中金公司 推荐 推荐 4.50 2014-4-24

601933 永辉超市(601933,股吧)国泰君安 增持 增持 8.40 2014-4-23

数据来源:Wind资讯

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